近期美國經濟數據持續強勁，通膨率尚未達到聯準會設定的2%目標，市場預期高利率時期將延續，降息時點延後，使得債券的殖利率處於高位，債券價格來到吸引的買點，成為鎖定債息的好機會。因此，各大投信紛紛推出債券型 ETF，吸引投資人目光。今天要介紹的 00950B 凱基A級公司債 ETF ，選擇天期適中、信評居中，基於企業財務穩健的前提下，鎖定相對較高的債息收益。00950B有什麼成分債？配息如何？有哪些優缺點？上市時間何時？讓我們一起看下去吧！

編按：2024/07/08 更新，00950B 已經募集結束，將於 2024/07/09 掛牌上市。在上市前不妨看看我們的詳細介紹！

目錄

1. 00950B 凱基A級公司債 ETF 介紹
2. 00950B 追蹤指數
3. 00950B 指數篩選邏輯
4. 00950B 成分債前十大發行人
5. 00950B 產業分布
6. 00950B 國家分布
7. 00950B 信評配置
8. 00950B 配息
9. 00950B 績效表現
10. 00950B 優缺點
11. 00950B 上市時間

00950B 凱基A級公司債 ETF 介紹

00950B 凱基A級公司債 ETF 是由凱基投信推出的 ETF，將於 2024/06/19 公開募集，追蹤 彭博全球美元 A 級公司債券指數 ，布局全球 10 年期以上成熟市場美元A級公司債，成分債券有 382 檔，選擇財務體質健全的企業，同時捕捉各國成長機會，追求資本利得與收益。發行價為 15 元，採用收益平準金機制，並配有月配息，適合小資族輕鬆上手。

00950B 追蹤指數

00950B 追蹤的指數是 彭博全球美元 A 級公司債券指數 ，集中於成熟市場債券，截至 2024 年 4 月底，共計 382 檔成分債，平均票息率為 5.41%，平均殖利率為 5.76%，信評介於 A- 至 A+，選擇中天期債券，以平衡報酬/風險比。

00950B 指數篩選邏輯

00950B 的選股邏輯如下： 1. 成熟市場企業發行的美元計價付息債券 2. 票面金額最低為 5 億美元 3. A級公司債 4. 到期日距離最終到期日至少十年 5. 票息率高於 4.5%，且為固定票息 6. 信用評級在 A1 至 A3 之間 7. 排除新興市場國家債券發行

00950B 成分債前十大發行人

00950B 成分債尚未上市，暫無公開前十大債券發行人和標的產業。但根據官網資訊，可見一些範例，包括全球最大啤酒商－安海斯 布希英博、頂尖製藥公司－阿斯特捷利康、知名投資銀行－高盛集團和全球 PC 零件製造商－Intel。

00950B 產業分布

00950B 成分債遍布各產業，前三大產業為非循環消費、銀行、電力，有效分散風險。

| 產業 | 占比(%) |
|-------------------|---------|
| 非循環消費 | 25.2 |
| 銀行 | 16.7 |
| 電力 | 13 |
| 保險 | 10.2 |
| 科技 | 9.6 |
| 運輸 | 5.6 |
| 能源 | 4.7 |
| 通訊 | 4.4 |
| 資本財 | 3.2 |
| 其他 | 7.5 |

00950B 國家分布

00950B 聚焦於成熟市場債券，主要投資於美國，佔比達 85.3%，其他國家包括比利時、英國、澳洲和加拿大。

| 國家 | 占比(%) |
|-------------------|-----------|
| 美國 | 85.30% |
| 比利時 | 7.60% |
| 英國 | 2.70% |
| 澳大利亞 | 2.10% |
| 加拿大 | 0.80% |
| 法國 | 0.70% |
| 其他 | 0.80% |

00950B 信評配置

00950B 信評百分百鎖定 A 級公司債，風險低，收益佳，是保守型投資人的選擇。

| 00950B 指數信評配置 |
|--------------------|
| A+ | 13.80%
| A | 37.70%
| A- | 48.50%

00950B 配息

00950B 採月配息機制，是國內首檔月底領息的債券 ETF，投資者每月都能領取現金流，並有收益平準金機制，減少配息被稀釋。

00950B 績效表現

目前00950B尚未上市，因此績效資料尚無法提供。但從其所追蹤的指數來看，自2010年1月1日以來的累積報酬率達61%，年化報酬率3.4%，顯示出其具有穩定的收益率。

00950B 優缺點

00950B 優點

• 中天期債券報酬風險比最佳：00950B以中天期10~15年為主，風險報酬比優於短天期與長天期債券。

00950B 缺點

• 市場不確定性高：雖然目前價格具有吸引力，但市場不穩定可能影響投資回報。

00950B 上市時間

00950B募集期已結束，將於2024年7月9日掛牌上市，有興趣的讀者可在上市前做準備！

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要投資，不要賭錢

成功投資才可到達贏錢的目的，但普通賭徒只把足球博彩視為賭錢的一種。當然，其概念只合適于興趣性的文娛，但要真正贏取彩金，就必需改動對博彩的立場。成功的投資是需求有系統性的運作，如準確的剖析、激烈的責任感、富餘的材料及靈通的音訊作為後臺，才幹到達最大的報答和降至最低的風險。 另一方面，我們瞭解賭球為一種完全盲目投注的行為，抱著幸運的立場，等待僥倖之神的眷顧，其風險性人人可想像獲得。因此，我不肯意提“賭民”這個詞彙，我寧肯運用“足球博彩投資家”。

成功的要害

1、不要胡亂投注：謹慎選擇賽事和隊伍。 2、謀求穩定收益：保持理性，設置合理的投注額度。 3、講求科學分析：運用數據和分析工具進行精確預測。 4、善用資訊：掌握最新資訊如球隊狀態、受傷情況等。 5、保持冷靜和紀律：避免在情緒高漲或低落時下注。

隨著全球多數新興市場國家逐步控制通膨，並改善外部收支平衡，許多國家開始致力於控制財政赤字。這對新興市場股市和債市，包括美元計價和當地貨幣計價的債券，都是非常好的消息。

## 整頓財政是必要措施

過去幾年，新興市場面臨了諸多金融挑戰，然而，許多國家並未坐視不管，而是積極整頓財政以吸引投資人。這些整頓措施包括稅收結構調整、公共支出限制以及社會福利改革等。以巴西為例，該國通過設定公共支出上限來控制預算赤字，並計劃推動社會安全制度改革。哥倫比亞提高增值稅並降低企業稅，藉此刺激投資和經濟成長。

## 地方債券成長潛力

財政整頓措施不僅改善了國家財政體質，也提升了當地貨幣的價值。這使得許多新興市場國家的地方債券成為具有吸引力的投資標的，因為其實質殖利率往往高於高評級的成熟市場債券，並且在貨幣升值的潛力驅動下有望拉升回報率。

## 聯準會對策的影響

隨著美國進入升息週期，新興市場的投資人是否應該擔憂？事實上，美國的升息並未對新興市場造成重大負面影響，因為利率仍處於歷史低位。此外，美國經濟增長強勁，這反而是新興市場的利好消息，因為它將推動全球經濟活動並提升大宗商品價格。

## 未來投資機會分析

隨著新興市場財政狀況逐步改善，許多投資機會也隨之浮現。例如，在巴西、哥倫比亞、印尼和墨西哥等國家的投資契機尤其明顯，這些國家的經濟前景變佳，政治情況穩定，通膨趨於穩定或降溫，而且仍有貨幣寬鬆的空間。總之，只要新興市場國家的基本面能持續改善，這些市場將再次受到投資人的青睞。

開放數據的需求

加拿大的Ontario Securities Commission (OSC) 於去年十一月舉辦了黑客松活動，並在最近發表了相關的白皮書。此活動的主要目的是在尋求金融科技領域對於法規、身份辨識、透明度等問題的新解答。區塊鏈技術在此次黑客松活動中受到了廣泛討論，作為一種分佈式分類帳技術，它能為數據安全提供有效保障。

PSD2及其影響

OSC LaunchPad會長Pat Chaukos表示，開放數據對於金融科技技術的發展是至關重要的。例如，歐盟的PSD2(支付服務指令2)即將在2018年開放第三方使用顧客授權的銀行數據，這預計將對支付產業帶來顯著變革。

技術和法規的支持

Chaukos指出，目前OSC正與監管機關和政府進行討論，以支援開放數據的設施。這將減少數據驗證和分析所需要的人力成本，並增強審計速度，進一步提升競爭力，也為投資帶來看得見的好處。OSC希望在其Launchpad沙盒中測試黑客松期間提出的各種商業模式，包括利用區塊鏈技術進行身份驗證、即時監測法遵和智能合約以保護投資人免受詐欺等。

金融科技在台灣的現況

金融科技在近幾年成為熱門話題，台灣於今年三月四日舉辦了規模盛大的金融科技嘉年華( FintechBase Festival)。在活動中展示了許多金融科技新創公司的發展以及傳統金融機構的轉型。目前，一些國家已經進行了監理沙盒和法規調整，台灣的企業和相關單位正在期待本地監理沙盒的啟動，為金融科技產業帶來新的突破。

前言

價值投資是什麼？這是一個許多投資人經常提起但可能並不完全理解的概念。本文將通過一個簡單的案例，幫助你理解價值投資的核心思維方式。

價值投資的基礎概念

價值投資的思考模式，通常被形容為將現成的錢換成未來的錢。這種投資策略重點在於對企業基本面的深入研究，而非短期的市場波動。

案例分析：手搖飲店的投資

想像一下你要投資一家手搖飲店，你會怎麼做？你大概會評估加盟金、地點人潮、進貨價格、產品優勢、前置成本及回本時間等因素。這些思考過程與股票投資的原理相通。

第一層思考：現成的錢換未來的錢

這種思考方式可以用學術一點的說法來描述——折現率。這表示你需要評估未來的現金流量和風險，進而決定今天應該為某項投資支付的金額。

第二層思考：價值的定義

進一步思考，價值的定義在於是否這項投資能在未來增值。這就需要更複雜的計算和預測，涉及企業未來盈利的穩定性、行業前景等多個變量。

結論

當你考慮投資時，試著將自己置身為要創業一樣深入研究。這樣能幫助你更清晰地判斷投資的價值，而不是僅僅關注市場的短期波動。

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美國升息揭秘：聯準會決策與全球影響

美國升息原因

美國聯準會升息的主要目的是為了控制通貨膨脹，通過提高利率削減市場上的資金流動性，從而壓抑過高的需求，以達到穩定物價的目的。

美國升息原因：抑制通貨膨脹

聯準會升息是為了應對高漲的需求和失控的通貨膨脹。例如當經濟過熱或從衰退中反彈時，商品和服務的需求會增加，供需失衡導致物價上漲，升息可以減少融資需求，進而減緩物價上漲的壓力。

美國升息時間

美國聯準會決策每年進行 8 次利率決策會議，會議中的政策聲明是市場關注的焦點。

| 日期 | 利率決議 | 政策聲明 | 點陣圖 | 經濟預測 | |------------------|---------|----------|--------|---------| | 2024/1/30～2024/1/31 | √ | √ | | | | 2024/3/19～2024/3/20 | √ | √ | √ | √ | | 2024/4/30～2024/5/2 | √ | √ | | | | 2024/6/11～2024/6/12 | √ | √ | √ | √ |

美國升息紀錄

美國歷年來共有 12 次升息循環，主要升息原因是經濟復甦及通膨控制。

| 年份 | 升息幅度（bp） | 原因 | |------------------|---------------|------------------------------| | 1965 / 9 – 1966 / 11 | 175 | 貨幣政策正常化 | | 1967 / 7 – 1969 / 8 | 540 | 抑制因越戰而起的通膨 | | 1972 / 2 – 1974 / 7 | 966 | 第一次石油危機推升物價 | | 1977 / 1 – 1980 / 4 | 1,300 | 第二次石油危機 | | 1980 / 7 – 1981 / 1 | 1,000 | 對抗歷史最高通膨 | | 1983 / 2 – 1984 / 8 | 315 | 貨幣政策正常化 | | 1988 / 3 – 1989 / 4 | 325 | 抑制經濟復甦的通貨膨脹 | | 1993 / 12 – 1995 / 4 | 310 | 緩解經濟持續升溫可能造成的通膨 | | 1999 / 1 – 2000 / 7 | 190 | 互聯網泡沫 | | 2004 / 6 – 2006 / 6 | 425 | 房市泡沫現跡 | | 2015 / 10 – 2019 / 1 | 225 | 貨幣政策正常化 | | 2022 / 3 -（截至 2024 / 8）| 525 | 打擊通膨 |

美國升息影響

升息對經濟、股市、匯率和房市都有重大影響。經濟方面，升息會降低投資意願和內需；股市方面，升息可能導致外資撤資並造成市場波動；在匯率上，升息會推動美元升值；在房市方面，雖然美國採取固定利率房貸，但升息仍對購房需求有一定影響。