目錄
引言
我們與同事正在準備最新的固定收益投資展望報告。回顧2018年12月，我們曾預測全球經濟將“軟著陸”，如今3個月後，市場正沿著我們的預期前進。現在的關鍵在於央行是否能及時鬆綁貨幣政策，並且中國與歐洲的經濟數據能否穩定回升。
市場動能
1月份，聯準會主席鮑爾明確表示未來幾個月政策利率將維持不變，這讓市場展現了強勁的上漲動能。不久前，歐洲央行也宣佈了新的長期再融資操作（TLTRO 3），進一步提振了市場。
寒風凜冽
然而，歐洲央行總裁德拉吉在隨後公佈了下修的經濟成長與通膨預測值，為市場帶來了不小的打擊。歐元區的經濟成長和通膨預測值都顯著下降，金融市場也因此受到了影響。
政策寬鬆
經過一些時間的市場反應後，投資者逐漸接受了聯準會和歐洲央行的政策基調，股票市場也隨之回升。儘管經濟數據指出未來還有改善的空間，但我們認為政策的調整已經為全球經濟軟著陸清除了第一顆絆腳石。
本週重點回顧
- 美國零售消費數據 ：1月份增長率為 +0.2%
- 美國消費者物價指數 ：2月份月增率為 +0.2%，年增率為 +1.5%（核心消費者物價指數月增率為 1%，年增率為 2.1%）
- 美國生產者物價指數 ：2月份月增率為 +0.1%，年增率為 +1.9%
- 美國耐久財訂單 ：1月份成長率為 +0.4%（若不含交通運輸，耐久財訂單成長率為 -0.1%）
- 美國新屋銷售數據 ：1月份銷售數據為 7萬戶，經季節調整年成長率為 -6.9%
- 日本央行政策會議 ：日本央行的短期利率維持不變
未來一週觀察重點
- 3月18日星期一：美國住宅建築商協會房市指數
- 3月21日星期四：日本消費者物價指數
- 3月22日星期五：美國採購經理人指數
- 3月22日星期五：歐元區採購經理人指數
最新市場趨勢（截至2019年3月15日）
| 市場指數 | 週初至今 | 月初至今 | 年初至今 | |--------------------------|-------|-------|-------| | 股票Equity | | | | | 標準普爾500指數 | 2.90% | 1.50% | 13.10% | | 羅素1000指數 | 2.90% | 1.30% | 13.50% | | 羅素1000成長指數 | 3.20% | 1.70% | 14.80% | | 羅素1000價值指數 | 2.60% | 0.90% | 12.30% | | 羅素2000指數 | 2.10% | -1.30%| 15.50% | | MSCI世界指數 | 2.90% | 1.20% | 12.50% | | MSCI歐澳遠東指數 | 2.80% | 1.10% | 10.50% | | MSCI新興市場指數 | 2.70% | 0.70% | 9.80% | | STOXX歐洲600 | 3.70% | 1.90% | 12.40% | | 富時100 指數 | 1.80% | 2.40% | 8.60% | | 東證股價指數 | 1.90% | -0.30%| 7.30% | | 滬深300指數 | 2.40% | 2.10% | 24.40% | | 匯率及固定收益Fixed Income & Currency | | | | | 花旗2年期國庫債券指數 | 0.10% | 0.20% | 0.60% | | 花旗10年期國庫債券指數 | 0.30% | 1.10% | 1.40% | | 彭博巴克萊市政債券指數 | 0.20% | 0.50% | 1.80% | | 彭博巴克萊美國綜合債券指數 | 0.20% | 0.70% | 1.70% | | 彭博巴克萊環球綜合債券指數 | 0.40% | 0.40% | 1.40% | | 標普/LSTA美國槓桿貸款100指數 | 0.20% | -0.10%| 5.50% | | 美銀美林美國高收益指數 | 0.80% | 0.30% | 6.70% | | 美銀美林美國環球高收益指數 | 1.00% | 0.30% | 6.10% | | 摩根新興市場債券環球多元化指數 | 1.00% | 0.40% | 5.90% | | 摩根新興市場政府債券環球多元化指數 | 1.10% | -0.40%| 3.90% | | 英鎊兌美元 | 2.00% | -0.20%| 4.20% | | 歐元兌美元 | 0.80% | -0.50%| -0.90% | | 日圓兌美元 | -0.40%| -0.20%| -1.70% | | 實質及另類資產Real & Alternative Assets | | | | | Alerian 上市有限合夥(MLP)指數 | 0.90% | 1.60% | 14.70% | | 富時EPRA/NAREIT北美指數 | 1.80% | 1.40% | 13.90% | | 富時EPRA/NAREIT環球指數 | 2.20% | 2.00% | 12.70% | | 彭博商品指數 | 1.40% | 0.30% | 6.90% | | 黃金(紐約商品交易所 美元/安士)連續期貨合約 | 0.30% | -1.00%| 1.70% | | 原油(紐約商品交易所 美元/桶)連續期貨合約 | 4.40% | 2.30% | 28.90% |
路博邁證券投資信託股份有限公司獨立經營管理。台北市忠孝東路五段68號20樓 電話（02）87268280。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文所含資訊反映文件編製日觀點，其資料來自路博邁認為可靠之來源。路博邁並不對本文件內任何資料之正確性為任何陳述或保證，亦不保證這些資料所為之任何估計、預測或意見將會實現。本處所表達之意見，可能在文件發布後隨後續條件變化。本資料僅供參考，本公司並不針對個人狀況提供投資建議，投資人如欲進行投資，應自行判斷投資標的及其投資風險，並承擔投資損益結果，不應將本資料內容視為投資之唯一依據。本文提及之個股僅供說明之用，不代表任何金融商品之推薦或建議，亦不代表基金未來投資。
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險；其他風險可能包含必須承受較大的政治或經濟不穩定、匯率波動、不同法規結構及會計體系間的差異、因國家政策而限制機會及承受較大投資成本的風險。當該基金投資地區包含中國大陸及香港，投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。
©2019 路博邁證券投資信託股份有限公司所有權 NBMKT-193
《路博邁》授權轉載
【延伸閱讀】
