目錄

1. ABF 載板介紹
2. IC 載板與 ABF 載板的區別
3. ABF 載板的應用領域
4. ABF 概念股一覽
5. ABF 三雄解析
6. ABF 產業現況與挑戰

ABF 載板介紹

ABF 載板是一種介於 IC 半導體和 PCB 之間的零組件，主要用於晶片和電路板的連接與保護。這種技術可以追溯到由 Intel 主導開發的材料。ABF 載板在高訊息傳輸與高階運算領域有著重要應用。

IC 載板與 ABF 載板的區別

IC 載板分為 BT 載板和 ABF 載板兩大類。BT 載板多應用於傳統手機和記憶體，而 ABF 載板則適合高階運算需求，如雲端運算和 AI。

| 類型 | BT 載板 | ABF 載板 | | --- | --- | --- | | 材料 | 樹脂 | Intel 開發材料 | | 特性 | 高耐熱、抗潮 | 線路細、適合高訊息傳輸 |

ABF 載板的應用領域

ABF 載板主要應用於雲端運算、大數據、5G 和 AI 等高階技術領域。隨著這些技術的發展，ABF 載板的市場需求預計將持續增長。

ABF 概念股一覽

全球 ABF 載板市場的主要供應商包括欣興、南電和景碩這三家公司，合稱為「ABF 三雄」。台灣在全球 ABF 載板產業中的市占率約 43%。

ABF 三雄解析

欣興（3037-TW）

欣興是全球 ABF 載板的龍頭，營收最高。2023 年公司持續擴展載板生產線，主攻高階運算應用。

南電（8046-TW）

南電營收顯著增長，未來擴廠計劃積極，預計新產能將於 2023 年第一季量產。

景碩（3189-TW）

景碩雖然在營收規模上落後，但在毛利率上表現優異，並計劃在 2023 年第三季擴充產能。

ABF 產業現況與挑戰

市況反轉

因終端市場需求放緩，ABF 產業面臨挑戰，特別是針對車用市場的需求急轉直下。

高門檻與壟斷特性

ABF 載板的技術含量高，良率維持難度大，致使全球主要廠商掌握近 99% 產能，呈現壟斷性。

高階應用需求強勁

雖短期市場因宏觀經濟變動維持保守，但長期高階應用需求依然強勁，預計未來市場不無成長空間。

隨著全球多數新興市場國家逐步控制通膨，並改善外部收支平衡，許多國家開始致力於控制財政赤字。這對新興市場股市和債市，包括美元計價和當地貨幣計價的債券，都是非常好的消息。

## 整頓財政是必要措施

過去幾年，新興市場面臨了諸多金融挑戰，然而，許多國家並未坐視不管，而是積極整頓財政以吸引投資人。這些整頓措施包括稅收結構調整、公共支出限制以及社會福利改革等。以巴西為例，該國通過設定公共支出上限來控制預算赤字，並計劃推動社會安全制度改革。哥倫比亞提高增值稅並降低企業稅，藉此刺激投資和經濟成長。

## 地方債券成長潛力

財政整頓措施不僅改善了國家財政體質，也提升了當地貨幣的價值。這使得許多新興市場國家的地方債券成為具有吸引力的投資標的，因為其實質殖利率往往高於高評級的成熟市場債券，並且在貨幣升值的潛力驅動下有望拉升回報率。

## 聯準會對策的影響

隨著美國進入升息週期，新興市場的投資人是否應該擔憂？事實上，美國的升息並未對新興市場造成重大負面影響，因為利率仍處於歷史低位。此外，美國經濟增長強勁，這反而是新興市場的利好消息，因為它將推動全球經濟活動並提升大宗商品價格。

## 未來投資機會分析

隨著新興市場財政狀況逐步改善，許多投資機會也隨之浮現。例如，在巴西、哥倫比亞、印尼和墨西哥等國家的投資契機尤其明顯，這些國家的經濟前景變佳，政治情況穩定，通膨趨於穩定或降溫，而且仍有貨幣寬鬆的空間。總之，只要新興市場國家的基本面能持續改善，這些市場將再次受到投資人的青睞。

開放數據的需求

加拿大的Ontario Securities Commission (OSC) 於去年十一月舉辦了黑客松活動，並在最近發表了相關的白皮書。此活動的主要目的是在尋求金融科技領域對於法規、身份辨識、透明度等問題的新解答。區塊鏈技術在此次黑客松活動中受到了廣泛討論，作為一種分佈式分類帳技術，它能為數據安全提供有效保障。

PSD2及其影響

OSC LaunchPad會長Pat Chaukos表示，開放數據對於金融科技技術的發展是至關重要的。例如，歐盟的PSD2(支付服務指令2)即將在2018年開放第三方使用顧客授權的銀行數據，這預計將對支付產業帶來顯著變革。

技術和法規的支持

Chaukos指出，目前OSC正與監管機關和政府進行討論，以支援開放數據的設施。這將減少數據驗證和分析所需要的人力成本，並增強審計速度，進一步提升競爭力，也為投資帶來看得見的好處。OSC希望在其Launchpad沙盒中測試黑客松期間提出的各種商業模式，包括利用區塊鏈技術進行身份驗證、即時監測法遵和智能合約以保護投資人免受詐欺等。

金融科技在台灣的現況

金融科技在近幾年成為熱門話題，台灣於今年三月四日舉辦了規模盛大的金融科技嘉年華( FintechBase Festival)。在活動中展示了許多金融科技新創公司的發展以及傳統金融機構的轉型。目前，一些國家已經進行了監理沙盒和法規調整，台灣的企業和相關單位正在期待本地監理沙盒的啟動，為金融科技產業帶來新的突破。

前言

價值投資是什麼？這是一個許多投資人經常提起但可能並不完全理解的概念。本文將通過一個簡單的案例，幫助你理解價值投資的核心思維方式。

價值投資的基礎概念

價值投資的思考模式，通常被形容為將現成的錢換成未來的錢。這種投資策略重點在於對企業基本面的深入研究，而非短期的市場波動。

案例分析：手搖飲店的投資

想像一下你要投資一家手搖飲店，你會怎麼做？你大概會評估加盟金、地點人潮、進貨價格、產品優勢、前置成本及回本時間等因素。這些思考過程與股票投資的原理相通。

第一層思考：現成的錢換未來的錢

這種思考方式可以用學術一點的說法來描述——折現率。這表示你需要評估未來的現金流量和風險，進而決定今天應該為某項投資支付的金額。

第二層思考：價值的定義

進一步思考，價值的定義在於是否這項投資能在未來增值。這就需要更複雜的計算和預測，涉及企業未來盈利的穩定性、行業前景等多個變量。

結論

當你考慮投資時，試著將自己置身為要創業一樣深入研究。這樣能幫助你更清晰地判斷投資的價值，而不是僅僅關注市場的短期波動。

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美國升息揭秘：聯準會決策與全球影響

美國升息原因

美國聯準會升息的主要目的是為了控制通貨膨脹，通過提高利率削減市場上的資金流動性，從而壓抑過高的需求，以達到穩定物價的目的。

美國升息原因：抑制通貨膨脹

聯準會升息是為了應對高漲的需求和失控的通貨膨脹。例如當經濟過熱或從衰退中反彈時，商品和服務的需求會增加，供需失衡導致物價上漲，升息可以減少融資需求，進而減緩物價上漲的壓力。

美國升息時間

美國聯準會決策每年進行 8 次利率決策會議，會議中的政策聲明是市場關注的焦點。

| 日期 | 利率決議 | 政策聲明 | 點陣圖 | 經濟預測 | |------------------|---------|----------|--------|---------| | 2024/1/30～2024/1/31 | √ | √ | | | | 2024/3/19～2024/3/20 | √ | √ | √ | √ | | 2024/4/30～2024/5/2 | √ | √ | | | | 2024/6/11～2024/6/12 | √ | √ | √ | √ |

美國升息紀錄

美國歷年來共有 12 次升息循環，主要升息原因是經濟復甦及通膨控制。

| 年份 | 升息幅度（bp） | 原因 | |------------------|---------------|------------------------------| | 1965 / 9 – 1966 / 11 | 175 | 貨幣政策正常化 | | 1967 / 7 – 1969 / 8 | 540 | 抑制因越戰而起的通膨 | | 1972 / 2 – 1974 / 7 | 966 | 第一次石油危機推升物價 | | 1977 / 1 – 1980 / 4 | 1,300 | 第二次石油危機 | | 1980 / 7 – 1981 / 1 | 1,000 | 對抗歷史最高通膨 | | 1983 / 2 – 1984 / 8 | 315 | 貨幣政策正常化 | | 1988 / 3 – 1989 / 4 | 325 | 抑制經濟復甦的通貨膨脹 | | 1993 / 12 – 1995 / 4 | 310 | 緩解經濟持續升溫可能造成的通膨 | | 1999 / 1 – 2000 / 7 | 190 | 互聯網泡沫 | | 2004 / 6 – 2006 / 6 | 425 | 房市泡沫現跡 | | 2015 / 10 – 2019 / 1 | 225 | 貨幣政策正常化 | | 2022 / 3 -（截至 2024 / 8）| 525 | 打擊通膨 |

美國升息影響

升息對經濟、股市、匯率和房市都有重大影響。經濟方面，升息會降低投資意願和內需；股市方面，升息可能導致外資撤資並造成市場波動；在匯率上，升息會推動美元升值；在房市方面，雖然美國採取固定利率房貸，但升息仍對購房需求有一定影響。

擊出大滿貫！如同MLB的明星大谷翔平在棒球場上展現驚人的表現，在台灣也有一檔同樣吸引投資者目光的基金——統一大滿貫基金。這是一檔以出色績效著稱的基金，被譽為「台股金三角」的一員。讓我們深入了解統一大滿貫基金的獨特魅力吧！

統一大滿貫基金介紹

統一大滿貫基金於2000年4月10日成立。成立時其規模為50億元台幣，而截至2023年10月31日，基金規模已成長至87.43億元。雖然在知名度上並沒有統一黑馬基金和統一奔騰基金那麼高，但是在績效上亦不遜色於其他兩檔基金。 目前，統一大滿貫基金由錢素惠經理人負責管理，她有著豐富的投資經驗，其主理的基金往往能夠跑贏大盤，績效表現出色。

| 統一大滿貫基金小檔案 | | |------------------------|------------| | 基金成立日期 | 2000/04/10 | | 基金規模 | 87.43 億元 | | 基金類型 | 國內一般股票型基金 | | 基金經理人 | 錢素惠 | | 風險等級 | RR4 | | 經理費 | 1.60% | | 保管費 | 0.15% |

統一大滿貫基金優勢

統一大滿貫基金的優勢在於其選股邏輯，基於公司股東權益報酬率（ROE）進行選股。ROE越高的公司，代表其經營效率和獲利能力越強。因此，相較於統一黑馬基金和統一奔騰基金，統一大滿貫基金更關注於產業內的龍頭股。

統一大滿貫基金投資流程

根據統一大滿貫基金的月報，該基金挑選過去3年平均ROE達3%以上的個股，並進行深度研究和主觀篩選，最終確定其成分股。

統一大滿貫基金會配息嗎？

根據公開資料，統一大滿貫基金的收益會併入基金資產，並不進行配息。因此，投資者需要注意，統一大滿貫基金是不會配息的。

統一大滿貫基金獎項

統一大滿貫基金自成立以來，獲得了諸多獎項，以下是部分獲獎紀錄：

| 統一大滿貫基金獲獎紀錄 | | |---------------------------|----------------| | 年份 | 獎項 | | 2016年 | 第19屆金鑽獎 10年期一般類股傑出基金獎 | | 2015年 | 第18屆金鑽獎 10年期一般類股傑出基金獎 | | 2014年 | 理柏基金10年期台灣股票型基金獎 |

統一大滿貫基金持股

截至2023年10月，統一大滿貫基金主要配置於電子零組件業（25.63%）、電腦及週邊設備業（24.65%）和半導體業（11.2%）。主要持股個股包括廣達（8.06%）、世芯-KY（6.15%）和元太（5.94%）。以下是前10大持股明細：

| 統一大滿貫基金前10大持股 | | |----------------------------|----------| | 廣達（2382-TW） | 8.06% | | 世芯-KY（3661-TW） | 6.15% | | 元太（8069-TW） | 5.94% |

統一大滿貫基金好嗎？

不高的費用率

根據資料顯示，統一大滿貫基金的總費用率為2.57%，低於統一黑馬基金和統一奔騰基金的3.5%。

相比沒那麼出色的績效

截至2023年11月，統一大滿貫基金在同類基金中的表現勝過60%的其他基金，雖然表現並不差，但與統一黑馬基金和統一奔騰基金相比稍遜一籌。

風險等級較不符合其投資標的

統一大滿貫基金的風險等級為RR4，主要投資於國內科技業，投資比例約為75%。相比於風險等級為RR5並投資於85%科技業的統一奔騰基金，風險等級的差異其實只有10%。